Seco - Preliminari del 2Q in linea con le attese

Fatto

Seco ha appena pubblicato dei dati preliminari su ricavi e gross margin del 2Q26, e rilasciato la guidance sui ricavi del 3Q, nel dettaglio:

Risultati preliminari 2Q

• Net Sales a 50 milioni di euro (-1,8% su base annua) coerente con il floor della guidance (>50 milioni di euro), ed in progressivo miglioramento su base trimestrale (+4%). Ricavi da Edge Computing a 46 milioni di euro (+2,1%), CLEA a 4 milioni di euro, con la quota ricorrente a 2,1 milioni di euro;

• Gross Profit a 27,9 milioni di euro (+1,8% su base annua), con un gross margin al 55,5%, in crescita rispetto al 53,5% del 2Q24, rispetto a 52,4% del 1Q26, che aveva subito effetti negativi da aumento dei costi di alcune componenti elettroniche.
Guidance 3Q

• Net Sales a circa 60 milioni di euro (+25% su base annua), atteso essere il record di sempre su base trimestrale.

Effetto

I dati preliminari del 2Q risultano in linea con le indicazioni fornite dalla società, confermando un progressivo miglioramento sequenziale dei ricavi e una solida tenuta della marginalità, grazie al pieno trasferimento ai clienti dei maggiori costi delle memorie.

La guidance sul 3Q, che prevede una crescita dei ricavi del +25% su base annua, conferma l’importante accelerazione attesa dal management dopo i risultati del 1Q e della forte espansione del backlog, e riporta la società su un percorso di crescita particolarmente sostenuto.

Alla luce di tali evidenze e della guidance fornita per il 3Q, le stime di consensus appaiono prudenti, poiché incorporano per il 4Q una crescita su base annua implicita in area mid-single digit, lasciando pertanto spazio a possibili revisioni al rialzo delle aspettative di mercato.

Anche le nostre attuali stime, che si collocano leggermente al di sotto del consensus in termini di ricavi e sostanzialmente in linea a livello di Adj. EBITDA, riteniamo possano essere oggetto di un revisione al rialzo, con un potenziale incremento LSD sulla topline e MSD sulla marginalità.