Reway Group - Alziamo il target price a 8,90 euro

Fatto

Pubblichiamo una nota a valle dei risultati 2H24, che hanno mostrato il valore della produzione in forte crescita e ben sopra le nostre attese, grazie soprattutto alla chiusura di progetti legati al Giubileo in scadenza al 31/12.

Nonostante i maggiori costi operativi derivanti dall’accelerazione dei lavori, l'EBITDA è cresciuto del 42%, sopra le nostre attese.

Il debito netto è stato superiore alle nostre stime, principalmente per l'aumento del capitale circolante e le acquisizioni di Gema e Vega. Il management è ottimista per il 2025, grazie a un mercato in crescita e al solido backlog accumulato.

Effetto

Aggiorniamo le stime per incorporare la performance del 2024 e considerando la forte presa ordini, e allineando l’incidenza degli OpEx e l’andamento del circolante al trend visto nel 2024.

Confermiamo la nostra view positiva sul titolo e ritocchiamo il target da 8 a 8,90 euro.