REPLY - Commento prima dei risultati del 1Q 2026

Fatto

Pubblichiamo oggi le nostre stime relativamente ai risultati del 1° quarter 2026 che saranno approvati il prossimo 15 maggio.

In base alle nostre stime, Reply dovrebbe riportare un altro quarter convincente, con ricavi in crescita organica del 6,0% (in linea con il trend del 4° quarter 2025) e un EBITDA margin in leggero miglioramento su base annua (stimiamo +20 base point a 17,5% sul fatturato).

In dettaglio, i ricavi trimestrali dovrebbero ammontare a euro 640,8 milioni, in crescita del 5,5% su base annua a livello reported (+6,0% crescita organica, +0,7% il contributo da fusioni e acquisizioni, -1,3% l’impatto dei cambi relativo a dollaro e sterline inglesi): a livello geografico la crescita organica è attesa dell’8% in Region 3, del 7% in Region 1 e dell’1% in Region 2.

A livello di EBITDA, prevediamo un risultato pari a euro 112,1 milioni, +6,4% su base annua, con un leggero miglioramento in Region 1 e Region 3.

Ipotizzando depreciation and amortization in crescita del 4% stimiamo un EBIT pari a euro 94,8 milioni in crescita del 6,8% su base annua (+9,0% a livello di utile pre tasse). La generazione di cassa, stagionalmente favorevole a livello di circolante, dovrebbe portare la cassa netta, prima degli impatti IFRS 16, a superare gli euro 700 milioni a fine marzo 2026 (euro 598 milioni post IFRS 16).

Effetto

Ci aspettiamo che la società confermi un outlook costruttivo sul business e sul posizionamento del gruppo in particolare.

Anche dopo il recente recupero (circa +20% dall’annuncio del buyback il 9 aprile scorso) il titolo continua a trattare a multipli molto interessanti, specialmente in relazione con quelle che prevediamo essere le prospettive di crescita futura.