Piaggio - Risultati deboli, ma coerenti con le attese

Fatto

Piaggio ha comunicato ieri pomeriggo a mercati aperti i suoi risutlati 2Q25:

• Revenue at €482mn (-14% YoY) vs our/cons. at €492/ 492mn, -2%/ -2%;
• EBITDA at €85mn (-14% YoY) vs our/cons. at €83/ 83mn, +2%/ +3%;
• EBITDA margin at 17.7% vs our/cons. at 17.0%/ 16.9%;
• EBIT at €46mn (-27% YoY) vs our/cons. at €45/ 45mn, +1%/ +2%;
• EBIT margin at 9.6% vs our/cons. at 9.2%/ 9.1%;
• Net income at €21mn (+13% YoY) vs our/cons. at €23/ 23mn, -7%/ -7%;
• Net debt at €535mn vs our/cons. at €538/ 532mn.

I principali messaggi dalla call:

• Attesi miglioramenti nel 2H
• Europa beneficerà dalla facile base di paragone dovuto al destocking 2H24
• Timidi segnali di miglioramento in Asia
• Lancio di veicoli commerciali elettrici in India
• Obiettivo gross margin al 30% e focus sul debito

Effetto

Nel complesso i risultati sono stati coerenti con le attese.

Riteniamo che le stime di consenso siano attendibili, mentre le nostre, le quali sono attualmente superiori a tale livello, verranno aggiornate in un report di prossima uscita.