Ovs Group - Risultati del 3Q 2025 migliori delle attese

Fatto

OVS ha pubblicato risultati 3Q e 9M25 complessivamente solidi. Nel 3Q25 le vendite hanno raggiunto Eu452m, in crescita del 9.0% YoY (+4.1% pro-forma escludendo Goldenpoint), un risultato particolarmente positivo considerando la base di confronto molto sfidante del 3Q24 (+12.8% YoY).

L’EBITDA adj. del trimestre è cresciuto del 9.4% YoY a Eu50.6m, mentre su base pro-forma (ex Goldenpoint) l’EBITDA ha registrato una crescita più sostenuta (+16.7% YoY), riflettendo una buona leva operativa.

Nei 9M25 le vendite sono salite a Eu1.245bn (+5.8% YoY, +2.9% pro-forma), con EBITDA adj. pari a Eu152.3m (+12.6% YoY) e margine al 12.2% (+74bps YoY). L’EBITDA LTM ha raggiunto Eu212.3m.

L’indebitamento finanziario netto adj. al 31 ottobre 2025 è pari a Eu297.8m, con leverage in miglioramento a 1.27x LTM EBITDA, nonostante l’investimento in Goldenpoint e Eu42.3m tra dividendi e buyback negli ultimi dodici mesi. I risultati confermano un solido momentum operativo, con vendite sopra le attese e redditività migliore a livello sottostante.

La crescita continua ad essere trainata dal brand OVS, in particolare dal womenswear (Piombo, Les Copains, B.Angel) e dal beauty, mentre Upim consolida l’elevata base comparativa del 2024 e Stefanel mostra segnali di recupero.

Goldenpoint resta diluitiva nel trimestre ma mostra primi segnali di miglioramento commerciale. Il management ha confermato aspettative positive per la chiusura dell’esercizio, supportate dal rafforzamento dell’EBITDA LTM, dal miglioramento della leva e dalla continuità della generazione di cassa. Pubblicheremo oggi una nota di approfondimento.

Effetto

Set di risultati che aggiungono visibilità alle nostre stime FY25 lasciando a nostro avviso dello spazio di upside sulla profittabilità.

Aspettiamo maggiori indicazioni anche sull’andamento iniziale del 4Q durante la conference call di oggi alle 15.00.