OVS GROUP - Novità sull'outlook 2026

Fatto

OVS ha pubblicato ieri in tarda serata i risultati 2025, in linea con le indicazioni preliminari ma con maggior dettaglio su dinamica operativa e prospettive.

Le vendite, come già noto, si sono attestate a euro 1.745,9 milioni (+7,0% su base annua; +2,9% ex -Goldenpoint), con crescita superiore al mercato (+0,3%) e contributo positivo da tutte le insegne.

Nel quarto trimestre 2025, vendite pari a euro 501,2 milioni (+10,1% su base annua; +2,9% ex -Goldenpoint). Il gross margin sale a euro 1.033,0 milioni (+8,8% su base annua), con GM% al 59,2% (+~100 bps su base annua).

L’EBITDA adjusted raggiunge euro 218,2 milioni (+11,7% su base annua), con margine al 12,5% (+50 bps), mentre l’EBIT è pari a euro 147,5 milioni (+14,3% su base annua).

L’utile netto adjusted si attesta a euro 89,4 milioni (+14,8% su base annua). La generazione di cassa è pari a euro 90,0 milioni (+31,2% su base annua), con cash conversion al 41,3% (+6 ppt su base annua).

La PFN adjusted migliora a euro 145,9 milioni (vs euro 148,3 milioni), con leva a 0,70x EBITDA (vs 0,76x) nonostante dividendi (euro 27,1 milioni) e buyback (euro 12,9 milioni).

Il CdA proporrà un dividendo di euro 0,14 per azione (+27%).

Novità principali vs. preliminari:

• dettaglio della crescita: LFL +2,9% vs mercato +0,3%

• contributo Goldenpoint: crescita vendite ~+10% nei primi 7 mesi e EBITDA ~euro 3,9 milioni

• conferma espansione margini: GM +~100 bps, EBITDA margin +50 bps

• forte accelerazione cash flow: +31% su base annua e CFROI ~26%

• maggiore visibilità su 2026: o vendite nuove collezioni high single-digit su base annua o beneficio FX (EUR/USD) su costi di sourcing da SS26, con impatto principalmente sui margini o attesa crescita ulteriore di EBITDA e cassa

Effetto

Il set di risultati conferma numeri già anticipati ma evidenzia una qualità superiore del mix di crescita, con like-for-like positivo, margini in espansione e forte leva operativa.

Le indicazioni sul 2026 rappresentano l’elemento più rilevante: top-line high single-digit e ulteriore espansione della marginalità, supportata da FX favorevole e mix prodotto, rafforzano la visibilità su EBITDA e cash generation.

Nel complesso, il gruppo conferma un profilo di crescita bilanciato tra like-for-like, contributo delle nuove iniziative (Goldenpoint, Shaka) e miglioramento strutturale della redditività, con ulteriore upside legato all’esecuzione dei progetti in corso.