MONDADORI - Ricavi in crescita e superiori alle nostre attese

Fatto

Pubblichiamo una nota a valle dei risultati primo trimestre 2026. Il trimestre ha mostrato ricavi in crescita e superiori alle nostre attese, grazie sia alla crescita organica che all’apporto di Edilportale. L’adj. EBITDA, pari a euro 1,3 milioni, è stato euro 0,7 milioni sotto le nostre attese.

La performance positiva delle divisioni Trade, Retail e Digital è stata penalizzata da due fattori: 1) l’anticipo di spese promozionali nel settore Education, anche in virtù dei cambiamenti ai programmi scolastici introdotti dalle Nuove Indicazioni Nazionali, e 2) temporanei disservizi logistici legati al subentro del nuovo operatore (attivo dal primo marzo). Allo stesso modo, la generazione di cassa è stata in parte penalizzata dai disservizi logistici.

La guidance 2026 è stata confermata alla luce dei trend positivi del business, osservati anche nelle prime settimane del secondo trimestre. Aggiorniamo le stime includendo Hoepli (consolidata dal primo maggio), con euro 3 milioni EBITDA su 2026 e esborso pari a euro 14 milioni.

Effetto

Confermiamo la nostra raccomandazione positiva. Per maggiori dettagli, vedere la nota in uscita.