MEDIA FOR EUROPE - Bene i risultati, alziamo leggermente il target price

Fatto

I risultati del 2Q23 hanno evidenziato un EBIT pari a Eu101.6mn, in crescita del 4.9% YoY e il 7.8% delle nostre stime (che erano superiori al consensus). Il management ha indicato che la pubblicità nei 9M23 dovrebbe rimanere in linea con il trend evidenziato nel 1H23 e ha confermato la guidance sui costi e sugli altri ricavi.

Per quanto riguarda le nostre stime, alziamo leggermente i ricavi pubblicitari attesi in Italia (ora attesi a -2.0% YoY da -2.2%), effetto che a bottom line è compensato da maggiori oneri finanziari.

Effetto

Giudizio Interessante confermato; target per MFE-B [MFEB.MI] Eu0.79 (da Eu0.77); per MFE-A [MFEA.MI] Eu0.63 (da Eu0.62).

I risultati hanno evidenziato una buona resilienza del business pur in un quadro macro incerto e in un contesto di inflazione elevata, facendo meglio delle stime di consensus.

La guidance sui costi potrebbe avere qualche margine di miglioramento.