MARR - Visita al nuovo centro distributivo, confermati gli obiettivi

Fatto

Ieri si è tenuta la site visit organizzata da MARR presso il nuovo centro distributivo di Bottanuco (provincia di Bergamo), recentemente avviato per servire l’area Centro-Nord. Presenti il Ceo, Francesco Ospitali, il Cfo, Antonio Tiso, e il presidente.

Il sito operativo a servizio di tutta l’area del centro nord che andrà a sostituire anche la filiale di Milano Opera (probabile vendita con incasso previsto inferiore ai 10milioni), rientra nel piano strategico della società volto a razionalizzare le strutture logistiche (-3 centri distributivi) e migliorare il servizio, soprattutto verso le catene organizzate, un segmento in cui MARR ha già una quota superiore rispetto alla media di mercato e che è previsto gradualmente in crescita.

Nel corso della presentazione, il management ha confermato l’obiettivo di migliorare il margine EBITDA di +100bps entro il 2026 (dal 5,7% registrato nel 2024), grazie principalmente alla razionalizzazione della logistica, all’internalizzazione graduale del le attività di handling (tramite la società recentemente costituita MARR Service), e all’ottimizzazione del portafoglio prodotti. La società prevede inoltre benefici derivanti dalla chiusura della filiale di Opera, con una struttura logistica più efficiente e una maggiore capacità di stoccaggio grazie ai nuovi spazi (+32.000 mq netti rispetto alla situazione precedente).

Sul fronte M&A, la società ha ribadito che sta valutando nuove opportunità di crescita, sia per espansione geografica che per ampliamento della gamma prodotti, con particolare attenzione al segmento fresco, ittico e carne.

Effetto

Riguardo al current trading, il management ha espresso soddisfazione, confermando segnali positivi nel mese di giugno e buone aspettative per la stagione estiva, supportata anche da riscontri favorevoli sul turismo straniero in Italia. La visibilità sul resto dell’anno è buona, anche se la valutazione della fase 2 degli investimenti (incluso il potenziale utilizzo di maggiore automazione logistica) verrà effettuata nei prossimi 12 mesi.

La visita al centro distributivo di Bottanuco conferma l’efficacia delle scelte strategiche e operative intraprese da MARR per rafforzare la propria competitività e ritornare ad una profittabilità più in linea con il passato. Positiva la conferma degli obiettivi di redditività e la conferma della visibilità sul current trading.

Continuiamo a monitorare le future evoluzioni del piano di investimenti e delle possibili acquisizioni. Confermiamo la raccomandazione Neutral con target price a 11 euro.