Mare Group - "Realtà in rapida evoluzione nel tech", BUY confermato

"Mare Group è oggi una realtà in rapida evoluzione che unisce crescita dimensionale, integrazione industriale e posizionamento strategico in settori ad alta rilevanza tecnologica". Lo ha scritto Websim Corporate nella nuova analisi dedicata al polo di ingegneria tech.

Secondo gli analisti, che hanno confermato il giudizio BUY, il titolo offre un "interessante profilo rischio/rendimento nell’universo EGM". In particolare, il nuovo target price è 7,5 euro, dai precedenti 8,3 euro per la "riduzione prudenziale delle stime 2026-2027, su cui è basata la valutazione sui multipli (pesata al 50%)". Significa che c'è spazio per un potenziale raddoppio e oltre dai valori attuali di Borsa, ossia 3,35 euro.

"Ai prezzi correnti, Mare Group tratta a multipli inferiori rispetto ai peer europei del settore technology services, a fronte di prospettive di crescita e di scalabilità comparabili", ha sottolineato Websim Corporate. Inoltre, la "normalizzazione dei risultati, la riduzione della leva finanziaria e una maggiore visibilità del profilo industriale possano fungere da catalizzatori di una progressiva rivalutazione del titolo". 

A tutto tech

Mare Group si "posiziona come polo italiano di ingegneria ad alta tecnologia, attivo in ambiti chiave per la sovranità industriale europea (Aerospazio & Difesa, Industria, Infrastrutture critiche e Digital)". Di primaria importanza è il "modello asset‑light, basato su piattaforme proprietarie, software e capitale umano qualificato", che "consente elevata scalabilità e limitato assorbimento di capitale". C'è poi un altro punto di forza secondo gli analisti, ovvero l'integrazione tra "competenze ingegneristiche, digitali e AI". Si tratta di "un elemento distintivo nel panorama EGM".

Crescita ed M&A

Il gruppo va forte in termini di fusioni e acquisizioni: per gli analisti possiede "una capacità di esecuzione superiore alla media, completando 19 operazioni di M&A dal 2019 e costruendo un perimetro industriale coerente e complementare". Tale premessa è fondamentale per leggere correttamente i risultati del 2025: attività straordinarie e l’adozione dei principi IFRS, secondo Websim Corporate, ha "temporaneamente offuscato la lettura dei risultati contabili senza intaccare la solidità del business sottostante".

Invece, i ricavi pro‑forma - assumendo il consolidamento dell’intero perimetro dal 1° gennaio - sono più che raddoppiati rispetto al 2024, raggiungendo quota 85 milioni di euro. Mentre il recupero della marginalità pro‑forma "segnala l’efficacia dell’integrazione industriale". Contestualmente, la "pipeline ordini resta solida e la guidance 2026 conferma crescita a doppia cifra e margini EBITDA intorno al 22%".

In sintesi, Mare Group presenta "un profilo di crescita strutturale, una marginalità operativa sostenibile e un netto miglioramento atteso della generazione di cassa".