Mare Group - Punta lo sbarco sullo STAR e approva la fusione di EasyGo

Mare Group ha comunicato due notizie nel giro di una serata, quella di ieri, relative a translisting e riassetto societario. In primis, il CdA del polo di ingegneria tech ha  avviato l’iter per il passaggio da Euronext Growth Milan (EGM) a Euronext Milan, con l’obiettivo, qualora ne ricorrano i requisiti, di accedere al segmento STAR.

La società punta a completare il processo entro 12 mesi. Il translisting resta comunque subordinato, tra l’altro, all’approvazione dell’assemblea, e al via libera di Consob e Borsa Italiana. 

L'amministratore delegato, Antonio Maria Zinno, ha ricordato che "Mare Group ha scelto il percorso della quotazione per costruire un gruppo di ingegneria hi-tech con le capacità, l’organizzazione e le dimensioni necessarie ad operare nei settori più complessi e 
sfidanti dell’industria del prossimo futuro", come l'aerospazio e la difesa. "Il percorso verso Euronext Milan e, occorrendone i presupposti, verso STAR dà a questa ambizione una piattaforma finanziaria e di mercato in cui valorizzare gli standard gestionali e di trasparenza che già sono le nostre linee guida". 

Avanti con la fusione di EasGo ed EMM

L'atra notizia riguarda l'approvazione, sempre da parte del Cda, del progetto di fusione per incorporazione delle controllate EasyGo ed EMM, nell’ambito del più ampio processo di integrazione e riorganizzazione del gruppo. Mare Group controlla direttamente il 100% di EasyGo - specializzata in sistemi digitali per la gestione della supply chain, con focus sul farmaceutico e competenze in AI e IoT - che a sua volta detiene la totalità di EMM.

Di conseguenza, la fusione avverrà con annullamento delle partecipazioni senza concambio, conguagli in denaro o variazioni del capitale sociale della capogruppo. L’operazione, in sostanza, punta a semplificare la governance e valorizzare le sinergie operative, amministrative e gestionali.

Websim Corporate: lo STAR è un passo importante

Websim Corporate ha accolto positivamente entrambe le novità, soprattutto quella sul translisting. "Il passaggio al mercato regolamentato, e in particolare l’eventuale accesso al segmento STAR, rappresenterebbe un importante passo nell’evoluzione di Mare Group dopo la quotazione su EGM nel maggio 2024 e la successiva crescita per acquisizioni - hanno sottolineato gli analisti - Il translisting potrebbe aumentare visibilità e liquidità del titolo e, soprattutto, ampliare la platea di investitori istituzionali italiani ed esteri, beneficiando anche dei più elevati standard di governance e trasparenza associati a STAR".

Inoltre, "pur non avendo un impatto diretto sulle nostre stime operative, vediamo l’operazione come un potenziale catalizzatore sul re-rating del titolo nel medio termine, subordinatamente al completamento dell’iter e al raggiungimento dei requisiti necessari per lo STAR".

Al contempo, il progetto di fusione delle due controllate è visto come un ulteriore passo "nella razionalizzazione della struttura societaria", che non ha "effetti sul perimetro economico né diluizione per gli azionisti". A livello di risultati, EMM Systems, acquisita a fine 2025, nel 2024 ha registrato un valore della produzione di 17,7 milioni e un EBITDA di 2,2 milioni (margin di circa il 12%), con cassa netta di 1,2 milioni allo scorso dicembre.

L’integrazione, secondo Websim Corporate, "mira in particolare a sviluppare sinergie nella digitalizzazione della supply chain, tracciabilità e compliance, oltre a opportunità di cross-selling. L’incorporazione dovrebbe quindi favorire una struttura più snella e accelerare l’estrazione delle sinergie, anche se il comunicato non quantifica benefici incrementali specificamente legati alla fusione". Dunque, gli analisti non vedono impatti materiali sulle stime.

Websim Corporate su Mare Group: giudizio Buy, target price 8,40 euro.