Mare Group - I ricavi semestrali balzano del 105% a oltre 47 milioni

Ricavi che crescono a tripla cifra, col traino delle M&A: parliamo del primo semestre 2026 di Mare Group. Il polo di ingegneria tech, infatti, ha diffuso ieri i risultati, che mostrano un ricavato da 47,8 milioni di euro, in rialzo del 105% su base annua, con un'espansione organica del 16,6%.

L'Ebitda rettificato è volato del 149% a 10 milioni, con margin al 20,9% dal 17,3% della prima metà del 2025. Il dato reported si è attestato a 7,7 milioni, più che triplicando i 2 milioni precedenti.

L'utile netto è migliorato da -3,3 milioni a -200mila euro, dopo 1,7 milioni di oneri finanziari non ricorrenti, legati alla chiusura di un finanziamento.

Relativamente alla posizione finanziaria netta, il debito di è attestato a 70,8 milioni contro i 68,9 di fine 2025. Mentre il cash flow operativo è stato negativo per 6,8 milioni, soprattutto per quasi 9 milioni di assorbimento del circolante.

Guardando agli ordini, quelli acquisiti nel semestre ammontano a 103,6 milioni, di cui 72,7 milioni in esecuzione nell'anno corrente, a fronte di una pipeline commerciale di circa 124 milioni. 

L'ad Zinno: “Ora abbiamo maggiori capacità industriali"

Nei primi sei mesi dell'anno, per sostenere questa mole di lavoro, "abbiamo scelto di anticipare investimenti in impianti, capacità produttiva e competenze", ha sottolineato l'ad Antonio Maria Zinno. Puntando sulle "aree a maggiore potenziale strategico, a partire dall’Aerospace & Defence. GMSPAZIO, NIDO e CTMAVIO seguono esattamente questa direzione. Allo stesso tempo, le fusioni di EMM, EasyGo e Rack Peruzzi rendono Mare Group più semplice, più integrata e più industriale".

Il manager ha poi concluso: "Affrontiamo quindi il secondo semestre, storicamente il più significativo per il nostro business, con maggiori capacità industriali e una struttura più efficiente. Il percorso verso Euronext Milan e il segmento STAR, che abbiamo l’obiettivo di completare entro dodici mesi, è un ulteriore passaggio di questa trasformazione. Alla crescita dimensionale devono accompagnarsi standard sempre più elevati di governance, trasparenza e organizzazione". Con l'obiettivo di avere "un ruolo sempre più rilevante nei grandi programmi industriali nazionali ed europei".

Focus su M&A

Il closing dell’acquisizione di CTMAVIO (9 milioni di euro) è previsto il 30 settembre, mentre il 5 ottobre Mare Group salirà dal 55% al 95% di Workgroup per 7,9 milioni. A servizio delle due operazioni, sono stati deliberati due aumenti di capitale riservati da 3 milioni ciascuno a 5,6 euro per azione. Il termine dell’accordo per la successiva cessione di Workgroup a Metriks AI è stato prorogato al 15 novembre; Mare Group dovrebbe ricevere, per una quota del 95%, una somma pari a 18,9 milioni (di cui 7 cash, uno in azioni e 10,9 in obbligazioni convertibili Metriks AI).

Websim Corporate

"Risultati operativi complessivamente coerenti con le nostre stime dell'intero anno - ha evidenziato Websim Corporate - I ricavi del primo semestre rappresentano il 48% dei 99,6 milioni attesi entro la fine del 2026 e l'Ebitda rettificato il 45% dei 22 milioni previsti". Dunque, le stime implicano "nel secondo semestre ricavi per 51,8 milioni e un EBITDA di 12 milioni, con un margin del 23,2%". Tale accelerazione "ci appare raggiungibile alla luce della stagionalità favorevole del secondo semestre, dell’elevato livello degli ordini acquisiti e dell’outlook positivo indicato dal management".

Invece, sembrano "più sfidanti" le attese sull’utile netto: 3,9 milioni per il 2026, sebbene il primo semestre "sia stato penalizzato" dagli oneri finanziari non ricorrenti. Sfidanti sono anche le stime "sulla generazione di cassa, considerando un operating cash flow di -6,8 milioni" semestrale rispetto ai +26 milioni annui attesi. "Il management prevede tuttavia un significativo miglioramento del circolante nel secondo semestre, mentre la PFN di giugno non incorpora l’aumento di capitale da 10 milioni deliberato a luglio e beneficerà dell’evoluzione delle operazioni straordinarie in corso".

Websim Corporate su Mare Group: giudizio Buy, target price 8,40 euro.