IGD - Risultati in linea alle attese, il commento degli analisti

Ieri IGD Siiq ha pubblicato i conti dei primi nove mesi. 

Il commento degli analisti di Intermonte 

IGD ha riportato risultati del terzo trimestre 2026 sostanzialmente in linea con le attese, con ricavi netti da locazione pari a 26,9 milioni di euro, rispetto a 26,7 milioni attesi, EBITDA di 24,1 milioni, rispetto a 23,9 milioni, utile netto di 8,0 milioni, rispetto a 7,0 milioni, e FFO di 12,5 milioni, rispetto a 12,0 milioni.

Anche l’indebitamento finanziario netto è risultato in linea a 773 milioni, rispetto a 772 milioni.

Il management ha leggermente migliorato la guidance 2026, prevedendo ora FFO di almeno 47 milioni di euro, rispetto al precedente minimo di 46 milioni.

Principali indicazioni dalla conference call

Cessioni in Romania

IGD ha ceduto 9 immobili su 15 per complessivi 36 milioni di euro. Il portafoglio residuo è valutato 72 milioni di euro, di cui 42 milioni relativi a un singolo immobile. Sono attualmente in corso due trattative, con una cessione attesa entro fine anno.

Locazioni e andamento operativo

L’upside dei canoni nei nove mesi 2026 ha raggiunto il +1,8%, oltre all’indicizzazione all’inflazione. L’occupancy cost ratio si attesta attualmente intorno all’11,5%. La maggior parte dei rinnovi contrattuali di IGD avviene a novembre, rendendo le prossime negoziazioni particolarmente rilevanti per l’andamento dei ricavi da locazione nel 2027.

Rifinanziamento del debito

Le attuali condizioni del mercato dei capitali non sono particolarmente favorevoli. Il management sta valutando anche soluzioni alternative, incluso il finanziamento bancario, che potrebbe comunque offrire condizioni migliori rispetto a quelle esistenti.

Guidance 2026 e andamento dei consumi

Il management ha ribadito il proprio approccio tradizionalmente prudente nella definizione della guidance. I consumi si mantengono resilienti nonostante un’inflazione intorno al 5%.

Valutazioni immobiliari

Si conferma la tendenza alla compressione degli yield nel settore immobiliare retail. Nonostante l’aumento dei tassi di interesse, il management ritiene vi siano margini per un miglioramento delle valutazioni degli immobili, sebbene il contesto macroeconomico rimanga un’importante fonte di incertezza.

Nel complesso, risultati solidi, con un andamento operativo resiliente e un modesto miglioramento della guidance 2026. Ci attendiamo una sostanziale conferma delle nostre stime.