FNM - Risultati del 1Q meglio delle attese

Fatto

FNM ha riportato ieri dopo la chiusura i risultati 1Q26. In dettaglio:

• Ricavi a euro 159 mn, +3% su base annua e 1% meglio. Il risultato è stato sostenuto dalle divisioni Motorways (+6% su base annua a euro 77 mn grazie a traffico in aumento e adeguamento tariffario), Rosco (+11% su base annua a euro 27 mn per attività di revamping), Mobility (+5% su base annua a euro 32 mn grazie alla dinamica positiva dei servizi di trasporto su gomma e alle maggiori corse sostitutive al servizio ferroviario) ed Energy (+26% su base annua a euro 5 mn, capacità installata +15,4 MW vs 1Q25) mentre la divisione Railway Infrastructure (-9% a euro 32 mn) è stata impattata da confronto sfavorevole con 1Q25 (quando era presente one-off positivo) e dal completamento delle forniture di nuovi treni.

• EBITDA a euro 54 mn, +6% su base annua e 5% meglio delle attese, grazie a minori costi di manutenzione del corpo autostradale e dell’infrastruttura ferroviaria, che compensano costi maggiori nel settore Energy legati all’aumento del numero di impianti in esercizio.

• EBITDA margin 33,7%, vs 32,8% nell’1Q25 e nostre attese a 32,5%

• Utile netto a euro 14 mn, +16% su base annua e 14% meglio delle attese alla luce dei trend sopra descritti.

• Debito netto adj. al 31 marzo pari a euro 740 mn, 1% meglio delle nostre attese grazie anche a capex netti inferiori (euro 32 mn vs euro 34 mn attesi).

La società ha annunciato l’approvazione di un contratto di finanziamento con BEI per un ammontare complessivo fino a euro 80 mn, destinato a supportare lo sviluppo dei progetti del gruppo legati all’idrogeno. Durata complessiva 15 anni e garanzia SACE a copertura del 50% dell’importo.

Effetto

I risultati sono stati migliori delle attese, con ricavi in crescita sostenuti principalmente dal trend positivo delle divisioni Motorways e Rosco, e profittabilità in miglioramento su base annua.

Il debito netto al 31 marzo è risultato leggermente inferiore alle attese, risultato in parte spiegato da capex più contenuti. Il management ha confermato la guidance 2026, che vede EBITDA tra euro 230 -240 milioni, capex lordi a euro 350 -400 milioni, e PFN adj. tra euro 850 -900 milioni.