Fine Foods - Atteso un trend coerente con il 1° semestre

Fatto

In vista dei risultati in uscita il 6 novembre (conference call alle ore 16:00 CET), ci attendiamo trend sostanzialmente in linea con il 1H, caratterizzati da una solida performance della BU Pharma e un recupero della BU Cosmetica, mentre sulla BU Nutra non escludiamo primi segnali di impatto dal riposizionamento dei clienti attivi nel segmento weight management. A livello di profittabilità, ipotizziamo un margine al 16.2% (1H: 16.7%) con un Adj. EBITDA in area Eu30.4mn (+30% YoY). Debito netto in lieve peggioramento QoQ, a c. Eu56mn. 

Effetto

Ci riserviamo di rivedere le stime sul FY25 a valle della conference call con il management. Se da un lato le nostre stime implicite per il 4Q potrebbero suggerire significativi spazi di recupero della profittabilità, dall’altro, sulla topline – oltre alla difficile base di confronto con lo scorso anno – sarà importante monitorare con attenzione l’andamento della divisione Nutra.