Ferragamo - Trimestre positivo, società prudente sul resto d'anno

Fatto

 I ricavi si sono attestati a Eu259.0mn, in crescita del 2.4% YoY (+4.6% a cambi costanti) e dell’1,1% sopra la nostra stima. I ricavi del canale negozi propri sono aumentati del 6,6% a cambi costanti, in linea con la nostra stima, sostenuti da una maggiore incidenza delle vendite a prezzo pieno.

 In Nord America, le vendite sono aumentate del 13% a cambi costanti, con una crescita a doppia cifra neiu due canali distributivi.

Le vendite EMEA sono diminuite dell’1,3% a cambi costanti, poiché la crescita high single digit del canale diretto è stata più che compensata da un calo a doppia cifra del wholesale.
Le vendite in Asia sono diminuite dello 0,6% a cambi costanti.

Effetto

Il management si è mostrato soddisfatto dei progressi compiuti nel riposizionamento del marchio attorno alle categorie core, ma è rimasto prudente sull’andamento corrente delle vendite. Luglio è rimasto positivo, ma ha rallentato rispetto al 2Q26, mentre l’incertezza geopolitica continua a incidere sulla fiducia dei clienti.

Tagliamo il giudizio a Underperform da Neutral, target price a 7 euro.