Enav - Solidi risultati trimestrali e outlook positivo confermato

Fatto

ENAV ha riportato ricavi totali consolidati, nel primo semestre 2026, paria a 479,8 milioni di euro, in aumento del 7,4% annuo. L’incremento dei ricavi, legato al maggior traffico aereo gestito, - spiega l'azienda - compensa pienamente la componente di balance, negativa per 89,6 milioni.

I ricavi da attività operativa si sono attestati a 551,9 milioni, in aumento del 4,9%, grazie al solido andamento del core business e alla performance del business non regolato (ricavi pari a 20,7 milioni, in crescita del 40,7%).

L'EBITDA si è attestato a 83,2 milioni, in aumento del 20,9%, mentre l'EBIT si è fissato a 30,3 milioni, in progresso di 13 milioni.

ENAV ha chiuso il periodo con un utile netto di 20,1 milioni, in crescita di 13,1 milioni.

Alla luce dei risultati economici e operativi conseguiti finora, congiuntamente alla solida domanda attesa per la summer season, la società stima per il 2026: traffico di rotta in crescita leggermente inferiore al 6%. Totale costi operativi in crescita circa del 6% rispetto al 2025. EBITDA in crescita tra il 6% e l’8% rispetto al risultato del 2025. Free Cash Flow pari a circa 290 milioni.

Effetto

I risultati continuano a confermare la forte capacità di esecuzione operativa del gruppo e una costante capacità di superare gli obiettivi, mentre la solida struttura patrimoniale offre ampio margine sia per la distribuzione di dividendi sia per eventuali operazioni di M&A, riducendo al contempo la sensibilità a un contesto di tassi d'interesse più elevati.

In questa fase confermiamo la raccomandazione Neutral, in considerazione dell'assenza di catalizzatori di breve termine, del contesto geopolitico ancora complesso e del limitato potenziale di rialzo rispetto al nostro target price. Il dividend yield del 5,7% atteso per il 2026 (basato su un payout di circa il 150%) continua comunque a rappresentare un importante elemento di supporto per il titolo.