Emak - Gardening impattato dal maltempo, bene la generazione di cassa
A valle dei numeri del secondo trimestre, il management ha mantenuto un approccio prudente sull’outlook, pur continuando ad attendersi un miglioramento dei volumi nella seconda parte dell’anno
Fatto
Emak: risultati del secondo trimestre 2026 inferiori alle attese sul conto economico, ma leggermente migliori per quanto riguarda la generazione di cassa. I ricavi del produttore di macchinari per il giardinaggio, pompe e water jetting sono scesi del 5,4% su base annua a 167,5 milioni di euro, mentre l’EBITDA adjusted si è attestato a 20,1 milioni di euro (-20,9% su base annua), con margine al 12,0% (-2,3 punti percentuali su base annua).
L’utile netto è stato pari a 6,0 milioni di euro (-31% su base annua).
La debolezza del trimestre è dovuta soprattutto al business Gardening, penalizzato dal maltempo, mentre il Cleaning rimane debole. L’Agriculture continua invece a registrare un andamento positivo.
La redditività ha risentito del calo dei volumi, di effetti cambi negativi e di alcune pressioni sui costi, solo parzialmente compensate dalle azioni di contenimento dei costi. La generazione di cassa si è confermata solida, consentendo una riduzione del debito netto a 208,7 milioni di euro (-13 milioni di euro trimestre su trimestre), leggermente migliore delle attese.
Il management ha mantenuto un approccio prudente sull’outlook, evidenziando una visibilità ancora limitata nei business Gardening e Cleaning hobbistico, pur continuando ad attendersi un miglioramento dei volumi nella seconda parte dell’anno.
Effetto
I risultati confermano un contesto di mercato ancora debole e una prima metà dell’anno inferiore alle aspettative. Alla luce della limitata visibilità sulla domanda e della stagionalità meno favorevole del business Gardening nel secondo semestre, crediamo che il recupero integrale del ritardo accumulato nella prima metà dell'anno sia improbabile e riteniamo possibile una revisione al ribasso delle attese di consensus per il 2026.
La buona generazione di cassa e il miglioramento della posizione finanziaria rappresentano tuttavia elementi di supporto.
In questo articolo
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