EL.EN. - Attesa una buona partenza d’anno

Fatto

Ci aspettiamo un avvio d’anno positivo, con una traiettoria di crescita del fatturato superiore a quella prevista sull’intero esercizio. Anche il mix dovrebbe risultare in miglioramento rispetto al quarto trimestre (penalizzato da un mix geografico e di prodotto sfavorevole), comportando un miglioramento dei margini.

Nello specifico:

Fatturato atteso in crescita del 6,0% su base annua, con un andamento simile nelle due divisioni, entrambe previste in aumento di circa il 6%.

L’Industriale dovrebbe beneficiare dello slittamento di alcuni ordini dal quarto trimestre 2025, mentre il Medicale dovrebbe proseguire lungo la solida traiettoria di crescita già osservata nel corso del 2025.

A parziale compensazione dei trend operativi favorevoli, prevediamo un impatto negativo del cambio estero legato alla svalutazione del dollaro statunitense.

EBIT atteso in crescita di circa +11% su base annua, sostenuto non solo dall’incremento del fatturato ma anche da un mix più favorevole, sia geografico sia di prodotto. Stimiamo pertanto un miglioramento del margine di circa 0,6 punti percentuali su base annua, dal 12,4% al 13,0%.

Cassa Netta attesa in calo di circa 20 milioni di euro su base trimestrale a 152 milioni di euro.

Il primo trimestre rappresenta generalmente un trimestre di assorbimento di cassa, fatta eccezione per lo scorso anno, quando l’assorbimento di cassa era stato particolarmente contenuto.

Effetto

Le nostre stime risultano coerenti con i messaggi forniti dal management nei più recenti incontri con gli investitori e appaiono coerenti con le attese sull’intero esercizio.

Ricordiamo infatti che la società ha indicato una guidance per il 2026 che prevede una crescita del fatturato del 5% accompagnata da un’espansione del margine su base annua. La società pubblicherà i risultati il prossimo 15 maggio, con conference call prevista per il 18 maggio.