Ecosuntek - Ricavi ed Ebitda in crescita nel 2025

Fatto

Ecosuntek ha pubblicato i risultati 2025, a completamento dei dati preliminari unaudited comunicati al mercato il 15 febbraio 2025.

I ricavi hanno raggiunto 1,224 miliardi di euro (+64% su base annua). L'incremento è riconducibile da un lato all’aumento dei volumi erogati, dall’altro a quello del prezzo medio dell’energia nel periodo.

A livello divisionale, il maggior contributo è collegato al commercio di energia elettrica e gas nel midstream, dove le controllate Eco Trade (euro 395 milioni) ed Eco Sviluppo (euro 707 milioni) hanno visto aumenti dei ricavi rispettivamente pari al +22% e +130%. In crescita anche i ricavi di +Energia (euro 117 milioni, +9% su base annua), che si occupa della vendita di energia agli utenti finali.

Diminuiscono del 7% su base annua i ricavi del segmento power generation, che si attestano a 4,9 milioni, a causa del calo della produzione attribuibile a un furto di cavi in rame che ha causato il fermo temporaneo di un impianto 2H25, al malfunzionamento di alcuni inverter nell’impianto in Romania e al fermo di alcuni impianti per attività di revamping e repowering al fine di aumentare la prodizione nei prossimi esercizi.

L'EBITDA si è attestato a 18,9 milioni (+8% su base annua), associato ad una redditività dell’1,5%. Al netto dei 1,6 milioni di oneri straordinari (legati a posizioni con enti previdenziali, diritti di superficie e partite pregresse), l’EBITDA adj. ammonta a 20,4 milioni (+13% su base annua).

L'EBIT ammonta a 13,9 milioni ed è sostanzialmente stabile rispetto allo scorso esercizio (-1,6% su base annua), in crescita del 4% su base annua il dato adjusted pari a 15,4 milioni.

L'Utile Netto si attesta a 7,3 milioni (+20% su base annua), anche grazie a condizioni più favorevoli nelle nuove linee di credito, che hanno visto gli oneri finanziari diminuire di 2 milioni. Utile netto adj. a 8,4 milioni +32% su base annua.

PFN: risulta positiva (cassa) per 16,5 milioni, rispetto a una PFN negativa di 10,5 milioni al 31 dicembre 2024 e positiva di 2,7 milioni al 30 giugno 2025, sostenuta principalmente dalla significativa generazione di cassa operativa e dall’incremento della liquidità disponibile nel periodo.

Effetto

Giudichiamo positivamente il set di risultati 2025, che mostra una solida crescita e risulta complessivamente coerente con le nostre stime, ad eccezione della PFN che ha superato significativamente le nostre attese (16,5 mn euro vs 0,4 mn euro attesi).

Apprezziamo in particolare il rafforzamento della posizione finanziaria, che riflette l’elevata scalabilità del business commerciale e la forte generazione di cassa, a fronte di una contestuale ottimizzazione della struttura dell’indebitamento, con riduzione delle esposizioni a breve termine e rifinanziamento di alcune posizioni su orizzonti di medio-lungo periodo.

Il management non ha fornito una guidance quantitativa per i prossimi 12 mesi, ma ha indicato le principali direttrici strategiche per le società del gruppo: un ulteriore incremento dei volumi di energia e gas tramite Eco Trade ed Eco Sviluppo, anche attraverso l’acquisizione di nuovi clienti, il rafforzamento della struttura commerciale di +Energia e lo sviluppo della pipeline di progetti rinnovabili, con circa 98,6 MWp di nuova capacità in fase di avvio.

Tali iniziative sono attese contribuire in modo crescente alla business unit power generation tra il 2026 e il 2027, nel contesto di una traiettoria di crescita che riteniamo complessivamente ben impostata.

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