DiaSorin - Tono prudente da bioMérieux sulla stagione respiratoria

Fatto

Tono costruttivo ma vagamente cauto dalla conference call di ieri di bioMérieux sui risultati del terzo trimestre 2026, malgrado il rally del titolo di ieri (+4%):

Stagione respiratoria: debole nel terzo trimestre, con BIOFIRE Respiratory Panel -8% e minore utilizzo dei reagenti SPOTFIRE. Sul quarto trimestre è ancora presto per valutare la stagione: i primi segnali sono leggermente migliori su base annua, ma novembre e dicembre saranno decisivi. Con una stagione in linea con il quarto trimestre 2025, la crescita 2026 sarebbe verso il lower end della guidance +3-5%; per avvicinarsi alla parte alta servirebbe quindi una stagione più forte.

SPOTFIRE (piattaforma point-of-care molecolare, comparabile con Liaison NES di DiaSorin): ricavi +20% su base annua, oltre 900 nuove installazioni e base installata di circa 8.200 macchine a fine settembre (+50% su base annua), ma ricavi reagenti solo +2%, penalizzati da debolezza della stagione respiratoria e trend sottotono in Giappone. Da monitorare la conversione della crescita della base installata in ricavi ricorrenti da consumabili.

BIOFIRE (piattaforma multiplexing molecolare, comparabile con Liaison PLEX di DiaSorin): ricavi non-respiratory +25% (+15% escludendo il beneficio dell’outbreak Cyclospora); management soddisfatto ma cauto nell’estrapolare questi tassi di crescita.

Costi: l’inflazione relativa al costo di componenti elettronici e resine plastiche dovrebbe restare un headwind anche nel 2027, con un impatto potenzialmente maggiore rispetto al 2026 per effetto delle scorte di magazzino.

Effetto

Read-across tendenzialmente cauto per DiaSorin in vista dei risultati del 12 novembre. La debole stagione respiratoria potrebbe limitare i volumi dei test, mentre su SPOTFIRE la forte crescita della base installata non si sta ancora traducendo in un analogo aumento dei consumabili, elemento da monitorare anche per NES. Più positivo il read-across per PLEX, considerando la solida crescita underlying di BIOFIRE nel multiplexing. Ulteriore elemento di cautela è la pressione attesa sui costi anche nel 2027.