Cementir - O Globo riporta un possibile interesse per CSN Cimentos

Fatto

Bloomberg rilancia un'indiscrezione pubblicata da O Globo, secondo cui Cementir sarebbe tra i soggetti interessati a CSN Cimentos. Secondo il report, il gruppo italiano starebbe partecipando al processo insieme a Votorantim Cimentos.

Effetto

La dismissione di CSN Cimentos è un processo ben noto al mercato e va avanti ormai da diversi mesi, con la presentazione delle offerte vincolanti attesa entro il 7 agosto.

Il processo sembra piuttosto affollato, con oltre 10 player che starebbero valutando la presentazione di offerte. Negli ultimi mesi la stampa locale ha indicato valutazioni di almeno R 13-14 miliardi (circa 2,25-2,42 miliardi di euro, ai cambi correnti) richieste dal venditore, rispetto ad aspettative degli acquirenti nell'intervallo R 10-12 miliardi (circa 1,73-2,08 miliardi di euro).

CSN Cimentos ha una posizione di rilievo nel mercato brasiliano (secondo produttore del Paese) e nel 2025 ha registrato un EBITDA di circa R 1,3 miliardi (circa 220 milioni di euro). Per Cementir, un'eventuale operazione rappresenterebbe un'opportunità per impiegare almeno una parte dell'ingente posizione di cassa e ampliare la diversificazione geografica del gruppo.

Dal punto di vista strategico, tuttavia, aumenterebbe nuovamente l'esposizione ai mercati emergenti, che oggi rappresentano già una quota significativa del business (con Turchia ed Egitto pari a circa il 20% del fatturato e dell’EBITDA) e che sono inevitabilmente caratterizzati da maggiore volatilità.

Inoltre, in assenza di una presenza industriale preesistente in Brasile, le sinergie industriali e commerciali sarebbero probabilmente limitate rispetto a quelle conseguibili da operatori già attivi nel Paese. In passato il management di Buzzi aveva manifestato un potenziale interesse per gli asset ceduti da CSN, potento far leva su una presenza già condolidata nel mercato (circa 7 milioni ton di capacità, con una quota di mercato del 7-8%).