BANCA SISTEMA - Risultati migliori delle attese a livello operativo

Fatto

Banca Sistema ha pubblicato i risultati del 1° trimestre del 2026, che si sono attestati sopra le attese a livello operativo, ma leggermente sotto a livello di utile netto a causa di un impatto fiscale maggiore delle attese. Segnaliamo:

• L’andamento commerciale del comparto Factoring ha registrato un forte rimbalzo nel primo trimestre del 2026, con un turnover in crescita del 29% su base annua fino a raggiungere 1,4 miliardi di euro. Questa espansione è stata guidata principalmente dall'incremento dei volumi verso la Pubblica Amministrazione, cresciuti del 42%, e dal settore privato, in aumento del 14%. A livello geografico e settoriale, le operazioni in Spagna e Portogallo hanno generato il 17% del turnover totale, mentre l'industria dell'intrattenimento ha contribuito in maniera determinante rappresentando il 27% dei volumi. Come ampiamente previsto, i volumi legati all'Ecobonus e al Superbonus hanno subito una fisiologica flessione del 63%.

• Il comparto CQ ha mostrato una solida dinamica nella nuova produzione, con volumi erogati pari a 35 milioni di euro, segnando una crescita del 22% rispetto all'anno precedente. Questa nuova attività è stata originata esclusivamente attraverso il canale diretto della banca, denominato QuintoPuoi. Nonostante i nuovi volumi, lo stock complessivo dei crediti in essere è diminuito del 15% su base annua, fermandosi a 572 milioni di euro. Questa contrazione è dovuta al fatto che la somma dei rimborsi, pari a 188 milioni di euro, e delle cessioni di portafogli per 60 milioni di euro registrati nell'ultimo anno, ha ampiamente superato i 144 milioni di euro di nuova produzione. La nuova produzione sta tuttavia avendo un impatto molto positivo sulla redditività, favorendo un miglioramento dello spread sugli attivi che ha spinto il margine adjusted al 3,2%, in aumento rispetto al 2,9% registrato nello stesso periodo dello scorso anno.

• Per quanto riguarda la solidità patrimoniale, in seguito all'ingresso di Banca Sistema nel gruppo bancario CF+, i coefficienti patrimoniali vengono ora calcolati e riportati su base stand-alone, mentre i dati consolidati fanno capo alla capogruppo Banca CF+. Il CET1 ratio è risultato pari al 15,6%, mentre il TIER 1 ratio e il Total Capital ratio si sono entrambi posizionati al 18,4%. A livello consolidato, il CET1 ratio si è attestato all’11,4%, il Tier 1 ratio al 14,3% e il TCR al 15,9%.

Effetto

Intermonte è restricted sul titolo, in quanto agisce come advisor finanziario dell’offerente nell’ambito dell’Offerta Pubblica di Acquisto obbligatoria attualmente in corso, che si concluderà il 12 giugno.