Omer - Feedback dalla company visit

Fatto

Ieri assieme ad un gruppo di investitori abbiamo visitato gli stabilimenti di OMER in Sicilia.

Siamo rimasti positivamente colpiti dall’elevato livello di attività nei vari stabilimenti, soprattutto se confrontato con il periodo dell’IPO nel 2021 e con la nostra precedente visita nel 2023.

Questa visibile accelerazione delle operazioni riflette il forte percorso di crescita dell’azienda, con ricavi attesi vicini ai €90mn nel 2026—pari a un incremento del 50% rispetto al 2021 anno dell’IPO (€57mn) e del 30% rispetto al 2023 (€67mn). Attualmente l’azienda è concentrata sulla consegna dei treni Dolcevita, mentre le attività core continuano a operare a ritmo sostenuto.

Parallelamente, proseguono i lavori di espansione industriale con la costruzione del nuovo stabilimento B4 che procede bene ed è previsto entri in produzione entro la fine del 2026. Tale investimento è necessario per sbloccare capacità produttiva e crescita aggiuntiva.

Effetto

Dal punto di vista finanziario, vediamo un potenziale upside sul conto economico 2025, principalmente trainato dal forte slancio del progetto Dolcevita. Detto ciò, questo impegno potrebbe temporaneamente influire sull’efficienza a causa delle transizioni di progetto e del graduale inserimento di nuove risorse.

Inoltre, la forte spinta sul Dolcevita potrebbe esercitare una certa pressione sulla generazione di cassa, anche se si tratta di un tema di tempistica e non di un problema strutturale. Ricordiamo che il nostro scenario base prevede la produzione di due treni Dolcevita nel periodo FY24–FY26, con la possibilità di produrre ulteriori quattro unità a seconda del successo commerciale del progetto.

Sul fronte commerciale, l’azienda non prevede annunci rilevanti in termini di acquisizione ordini nel breve periodo. Per quanto riguarda le operazioni di M&A, il management ha confermato di continuare a valutare alcuni dossier selezionati, mantenendo però un approccio prudente e orientato al valore. Eventuali operazioni dovranno poggiare su solide basi industriali e dimostrare una chiara creazione di valore.