Fila - Seven, acquisizione ritenuta "accrescitiva sull’EPS"

Fatto

Fila, come comunicato ieri, ha completato l’acquisizione di una quota di controllo in Seven, pari al 51%, per un corrispettivo di 26,8 milioni interamente versato in contanti. È inoltre previsto che la quota residua venga acquisita dalla società entro il 31 dicembre 2028, a fronte di un corrispettivo complessivo per il 100% pari a 53,7 milioni, finanziato attraverso i flussi di cassa generati dal gruppo. 

Effetto

Avevamo già incorporato l’acquisizione nelle nostre stime in seguito all’annuncio dell’accordo vincolante dello scorso novembre. Stimiamo che l’operazione sia accrescitiva sull’EPS in misura low-teens, sulla base di uno scenario prudente che ipotizza ricavi e margini di Seven stabili e nessuna sinergia derivante dall’integrazione.

In attesa di una maggiore visibilità su un recupero della domanda nel mercato statunitense (circa il 40% del business di Fila dopo l’acquisizione di Seven), confermiamo una view neutrale sul titolo.