Emak - Stime aggiornate, Outperform confermato

Fatto

Pubblichiamo una nota di aggiornamento su Emak - gruppo attivo nei settori dell’outdoor power equipment, delle pompe e del water jetting - a valle di risultati del primo trimestre 2026 misti: ricavi ed EBITDA adjusted sono risultati leggermente inferiori alle attese, penalizzati da una domanda ancora debole nel business Cleaning, dalla prosecuzione della normalizzazione delle scorte presso i distributori e da un contesto macro ancora incerto.

Al contrario, utile netto e generazione di cassa hanno sorpreso positivamente grazie a minori oneri finanziari, contributo favorevole dei cambi e una gestione disciplinata del capitale circolante, con debito netto migliore delle attese.

Effetto

Alla luce del trimestre, rivediamo al ribasso le stime 2026, incorporando uno scenario di domanda ancora soft nel breve termine, pur continuando ad attendere un progressivo miglioramento nella seconda parte dell’anno grazie a una base comparativa più favorevole e alle azioni di efficienza in corso.

Confermiamo la raccomandazione OUTPERFORM; target price a euro 1,45 (euro 1,50 precedentemente). Per maggiori dettagli vedere la nota in uscita.