Cy4Gate - Target price alzato a 10 euro, BUY confermato

Fatto

Il gruppo della cyber-sicurezza Cy4Gate ha riportato ancora una volta un eccellente set di risultati in termini di crescita, redditività e generazione di cassa. La società ha confermato la propria guidance sui ricavi nella forchetta euro 104 -108 milioni, nonostante l'assenza di segnali di rallentamento dell'attività commerciale.

Questo approccio prudente è in contrasto con la forte performance operativa del primo trimestre 2026, caratterizzata da una netta accelerazione della raccolta ordini (+49% su base annua a euro 47 milioni) e da un solido backlog di euro 120 milioni (stabile rispetto alla fine del 2025).

Effetto

Sebbene la guidance rimanga prudente, la solida raccolta ordini da inizio anno e un backlog stabile trimestre su trimestre, rafforzano la nostra fiducia su approccio conservativo del management. Posizioniamo le nostre stime al di sopra della guidance (+6% rispetto al valore medio), non escludendo ulteriori revisioni al rialzo nei prossimi trimestri; segnaliamo infatti che una simile forte visibilità su backlog e pipeline lo scorso anno ha generato dei risultati finali superiori del 20% rispetto al midpoint della guidance iniziale.

L’incremento delle stime comporta un aumento del target price a euro 10 (da euro 9,7), ossia un multiplo a target EV/EBITDA di circa 10x sul 2026/27. Confermiamo il rating BUY, maggiori dettagli nella nota in pubblicazione.