UniCredit - Oggi si conclude il periodo d’offerta su Commerzbank

Fatto

Si conclude oggi il periodo di adesione dell'offerta pubblica di scambio di UniCredit su Commerzbank. La banca italiana ha scelto di non rivedere i termini, dopo che ieri, 15 giugno, è scaduto il termine ultimo previsto dalla normativa tedesca per modificare le condizioni dell'offerta.

L'operazione entra ora nel periodo di adesione supplementare, in calendario dal 20 giugno al 3 luglio: in questa fase gli azionisti Commerzbank che non hanno ancora aderito potranno conferire i propri titoli agli stessi termini, rimasti invariati. Sul fronte delle adesioni, alla giornata di ieri risultavano portate in offerta azioni pari all'11,91% del capitale di Commerzbank.

Effetto

Il conferimento porta la partecipazione diretta di UniCredit al 38,68%, dal 26,77% detenuto in precedenza. Includendo i derivati a regolamento fisico (physical settled) l'esposizione sale al 41,9%, mentre considerando anche i derivati a regolamento per contanti (cash settled) la posizione economica complessiva raggiunge il 55,09%.

Lo sconto dell’offerta rispetto al prezzo del titolo di Commerzbank si è ridotto quasi fino alla parità, fattore che potrebbe aumentare le chance di vedere il conferimento da parte di alcuni investitori istituzionali. Riteniamo che l’operazione rimanga fortemente strategica per UniCredit, soprattutto considerando le potenziali sinergie di costi estraibili con l’integrazione.