UNICREDIT - Firma un accordo non vincolante per la cessione di parte delle attività in Russia

Fatto

UniCredit ha annunciato la sottoscrizione di un term sheet non vincolante con un investitore privato degli Emirati Arabi Uniti per la cessione di una quota delle attività della propria controllata russa, AO Bank.

L'operazione si articolerà attraverso uno spin-off che porterà alla creazione di una "New Bank", interamente controllata da UniCredit e focalizzata sui pagamenti internazionali in euro e dollari per clientela corporate non soggetta a sanzioni, e di una "Remaining Bank" che verrà ceduta integralmente all'acquirente.

Dal punto di vista patrimoniale, si stima che l'operazione generi un beneficio complessivo sul capitale di circa 35 bps: un impatto negativo al closing stimato tra 20 e 25 bps sarà infatti più che compensato dalla significativa riduzione della perdita residua nello scenario estremo, che scenderebbe a circa 30-40 bps rispetto ai circa 93 bps registrati nel primo trimestre 2026.

A livello di conto economico, il gruppo prevede un impatto negativo cumulato compreso tra euro 3,0 bn e euro 3,3 bn, di cui circa euro 1,6 bn - euro 1,8 bn riconducibili all'effetto della riserva cambi, componente non monetaria priva di impatto sul capitale.

Il perfezionamento dell'operazione è atteso per il primo semestre del 2027, previa sottoscrizione degli accordi vincolanti e ottenimento delle autorizzazioni regolamentari.

UniCredit ha precisato che l'operazione non avrà ripercussioni sulla distribuzione agli azionisti, in quanto i relativi effetti saranno esclusi dalla definizione di utile netto ai fini del payout, né sugli obiettivi di utile netto del piano UniCredit Unlimited 2028-2030.

Effetto

Riteniamo la news positiva in quanto riduce il rischio connesso al mantenimento delle attività in Russia.