UniCredit - Colloqui costruttivi con il governo tedesco su Commerzbank

Fatto

Bloomberg ha riportato che il CEO di UniCredit Andrea Orcel e il ministro delle Finanze tedesco  Larsicato al possibile takeover di Commerzbank, dopo che l’istituto italiano ha raggiunto una partecipazione prossima al 50% del capitale a seguito dell’offerta lanciata quest’estate.

Berlino, che mantiene una quota di circa il 13%, ha per la prima volta esplicitato le proprie condizioni, sottolineando la necessità che Commerzbank resti quotata e con sede a Francoforte, continui a supportare il finanziamento dell’economia tedesca e tuteli gli oltre 40.000 dipendenti del gruppo.

Da parte sua, Orcel ha ribadito la volontà di proseguire il dialogo per individuare una soluzione nell’interesse di tutti gli stakeholder.

Secondo Bloomberg, il governo tedesco considera inoltre necessaria una rappresentanza di Commerzbank nel futuro gruppo combinato e, allo stato attuale, non sarebbe disposto a discutere la cessione della propria partecipazione a UniCredit.

Effetto

Riteniamo la notizia positiva in quanto implica un potenziale allineamento tra UniCredit e il governo tedesco, che storicamente si era detto contrario al deal.

Pensiamo inoltre che UniCredit proseguirà con il proprio piano di “ristrutturazione” di Commerzbank, in modo da poi procedere con una combination tra CBK e HVB, potenzialmente anche tramite fusione inversa per mantenere Commerzbank quotata.