UNICREDIT - Adesioni all’offerta su Commerzbank al 7,58%

Fatto

UniCredit ha pubblicato ieri un update sulle adesioni all’offerta su Commerzbank, che sono cresciute dall’1,06% al 7,58% in una settimana.

Oltre all’aumento delle adesioni, UCG ha riportato un aumento del Total Return Swap con consegna cash, che attualmente va a coprire una quota pari al 13,19%.

Sono rimasti invariati sia i derivati a consegna fisica (3,22%), che la quota in azioni già detenuta da UCG (26,77%).

Considerando le azioni già consegnate e la quota detenuta prima dell’offerta, la stake fisica di UCG sarebbe pari al 34,35%, 37,57% considerando anche i derivati a consegna fisica. Considerando il Total Return Swap con consegna cash, la quota potenziale sarebbe del 50,76%.

Effetto

Riteniamo che questo livello di adesioni possa aumentare le chance di vedere un rialzo dell’offerta, in modo da evitare di trovarsi nella situazione di avere una stake fisica in area 45-50%, che porterebbe l’impatto a capital ancora più elevato.