TLC - FiberCop e Open Fiber in trattativa per un accordo commerciale

Fatto

Reuters e Il Sole confermano che gli azionisti delle due NetCo sono in trattativa per un accordo commerciale su impulso del Ministero dell'Economia, che avrebbe riconosciuto come le condizioni per una fusione non siano attualmente mature.

Lo schema in discussione prevede una divisione dei ruoli: FiberCop coprirebbe le aree "grey" ancora prive di fibra ultraveloce, Open Fiber resterebbe l'unico operatore nelle aree a sussidio pubblico, con accesso reciproco alle infrastrutture e concorrenza diretta preservata nelle aree nere.

KKR aveva formulato una proposta a Cassa Depositi e Prestiti e Macquarie già prima di Pasqua — una prima versione aveva incontrato resistenze da parte di Macquarie, poi superate.

Effetto

Un accordo entro fine anno potrebbe sbloccare il pagamento parziale dell'earn-out da euro 2,5 bn riconosciuto a TIM, voce che incorporiamo ad una probabilità del 5% (euro 0,01/azione) nella nostra SOP che ci porta ad un TP di euro 0,75.