TIM - Solidi risultati del terzo trimestre, confermate le guidance

Fatto

Nel terzo trimestre la società ha riportato un beat del 9-10% sull’EFCFaL, grazie a un EBITDA adjusted after lease superiore dell’1% rispetto alle attese, soprattutto grazie al Brasile, e a minori CapEx, mentre il debito netto è risultato in linea.

La perdita netta di Gruppo è stata di 1 milione di euro nel terzo trimestre, e di 205 milioni di euro nei primi nove mesi contro 45 milioni di euro attesi, penalizzata da 89 milioni di euro di oneri one-off, pari a 314 milioni di euro nei nove mesi.

All’interno del mix, ricavi flat per TIM Consumer, +0,3% su base annua nel terzo trimestre, in crescita high-single digit per TIM Enterprise (+9,3%) e mid-single digit per TIM Brasil (+5,3%).

Confermate tutte le guidance 2026, che implicano una forte accelerazione nel quarto trimestre.

Sulla parte bassa dei range, attesi un EBITDA adjusted after lease domestico nel quarto trimestre di circa 615 milioni di euro (+18% su base annua, nostre attese 627 milioni di euro), sostenuto da minori Opex, base comparativa favorevole, crescita di TIM Enterprise e programma di cost transformation, e un EFCFaL di circa 982 milioni di euro (+20% su base annua, attese Intermonte 1,06 miliardi di euro), che dovrebbe beneficiare anche del rilascio stagionale di capitale circolante netto.

L’integrazione TIM/Poste procede, con prime iniziative commerciali già avviate.

Effetto

Il commento degli analisti di Intermonte

La conferma della guidance a trimestre già avanzato offre elevato comfort sulla delivery del quarto trimestre, ma non ci aspettiamo significative variazioni alle stime di consensus.