TIM - Principali messaggi dalla call di ieri

Fatto

principali messaggi dalla call di ieri: OPAS di Poste: Il commento del management sull'OPAS unsolicited di Poste è stato costruttivo ma comprensibilmente cauto in questa fase. I parametri chiave — tra cui la soglia minima di adesione dei due terzi e la ripartizione delle sinergie — restano difficili da valutare allo stato attuale, con il management che ha osservato come un'integrazione completa (ovvero il delisting) sarebbe probabilmente necessaria per realizzare una quota significativa delle sinergie identificate.

TIM seguirà la tempistica indicata da Poste; il Consiglio di Amministrazione emetterà un parere, che tuttavia non sarà vincolante per gli azionisti. Nessun commento su un potenziale rilancio (troppo presto per pronunciarsi).

Nuovo piano industriale nel secondo trimestre 2026: Un aggiornamento del piano industriale atteso nel secondo trimestre 2026 incorporerà tutti gli elementi rilevanti relativi all'offerta, offrendo agli investitori una base più solida per valutarla. Incasso Canone da euro 1 bn: Il 50% del corrispettivo sarà riscosso nei prossimi giorni, con il restante 50% tra il terzo trimestre e il quarto trimestre.

Nuovo Schema di prepensionamento volontario: A fronte dell’accantonamento da euro 210 m, lo schema dovrebbe generare circa euro 60 m di risparmi sul costo del lavoro (beneficio diretto sull'EBITDA), coinvolgendo 1.025 dipendenti. Earnout NetCo: Subordinato a un closing entro il 30 dicembre.

Una fusione completa OF/FiberCop è improbabile entro fine anno; tuttavia, un accordo commerciale darebbe diritto a TIM a un earnout pari al 75% delle sinergie (ammontare massimo di euro 2,5 bn).

Richiesta danni Sky: Nessun commento, il management ha precisato che l'accordo con DAZN prevedeva l'esclusività del bundle, ma i clienti tramite altri operatori potevano comunque accedere attraverso l’offerta web di DAZN, senza passare da TIM Vision. Tailwind FX sulla guidance: il nuovo piano terrà conto del significativo apprezzamento del BRL. Strategia FWA: Il mercato sta ricomponendosi tra le diverse tecnologie — alcune in calo, altre come l'FTTH e FWA in espansione.

Lanciato all'inizio del 2025 con risultati incoraggianti, il 5G FWA supera ora il 20% delle nuove attivazioni.

TIM non offre FWA dove è disponibile l'FTTH, data la qualità superiore di quest’ultima tecnologia e la maggiore soddisfazione dei clienti; l'FWA rimane complementare al FTTH nelle aree non coperte.

TIM Premium — prossimo lancio: Offerta finalizzata a monetizzare la domanda di velocità più elevate e latenza ridotta, trainata dall'esplosione del traffico mobile e dal ricorso all'intelligenza artificiale. Price up di euro 3 –5/mese per garantire qualità rete superiore e accesso prioritario. Capex TIM Enterprise: l’investimento annunciato da euro 500 m rientra nel più ampio impegno infrastrutturale di euro 1 bn comunicato all'evento Unboxing TIM Enterprise. Il segmento Pubblica Amministrazione rappresenta oltre il 50% dei ricavi Enterprise.

Effetto

Messaggi costruttivi che rafforzano la nostra view positiva sul titolo.