TIM - Fibercop, da Agcom la richiesta di modificare il listino prezzi

Fatto

Secondo il Sole24Ore, AGCOM ha rilevato criticità sul nuovo listino wholesale di FiberCop, che non risulterebbe allineato ai principi dell'analisi di mercato di marzo.

Il 22 luglio AGCOM potrebbe formalizzare i rilievi chiedendo un adeguamento: nelle condizioni attuali il listino non otterrebbe il via libera necessario per entrare in vigore il 16 settembre, e in assenza dell'ok si applicherebbe il vecchio tariffario con compensazione retroattiva.

Sul fronte operatori, Fastweb+Vodafone, WindTre, Iliad e Sky hanno denunciato rincari giudicati eccessivi su rame, fibra spenta, co-location, Semi-VULA e cessazioni, soprattutto dove FiberCop resta dominante.

Resta poi aperto il nodo del Master Service Agreement tra TIM e FiberCop: il 16 luglio è attesa l'udienza al Tribunale di Milano sul ricorso d'urgenza di TIM, il cui eventuale accoglimento obbligherebbe FiberCop a sottoporre ad AGCOM anche il listino contenuto nell'MSA, aprendo la valutazione anche alle condizioni con il principale cliente della rete.

Effetto

Se confermati, i rilievi di AGCOM sono positivi per TIM, primo cliente della rete (~52% dei ricavi FiberCop 2025) e quindi il soggetto più esposto alla dinamica dei costi di accesso wholesale (ULL, VULA FTTH/FTTC, co-location).

Il riallineamento del listino ai principi dell'analisi di mercato di marzo dovrebbe infatti allontanare il rischio di un rincaro dei prezzi wholesale, con un upside di qualche decina di milioni di euro su EBITDAaL e EFCF di TIM.

A questi sviluppi potrebbe aggiungersi un esito favorevole dall'udienza ex art. 700 del 16 luglio: l'accoglimento delle richieste di TIM porterebbe il listino contenuto nell'MSA sotto lo scrutinio dell'Autorità, incrementando trasparenza e leva negoziale di TIM su una voce di costo strutturale (OPEX/COGS di accesso). Nel breve termine, l'eventuale slittamento oltre il 16 settembre attiverebbe il regime transitorio (vecchio listino con conguaglio retroattivo), neutralizzando shock immediati sul cost base e preservando la visibilità sui margini a supporto della generazione di cassa.