Terna - Nel trimestre sale l'Ebitda, dividendo intermedio a 0,119 euro
EBITDA +5,7% e debito migliore delle attese grazie al circolante. Confermata la previsione sul 2026: EBITDA a 2,93 miliardi, utile netto a 1,12 miliardi e investimenti di circa 4,2 miliardi
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Fatto
Terna ha registrato ricavi trimestrali totali ex-IFRIC di 979 milioni di euro, +1,4% su base annua, ed EBITDA di 705 milioni, +5,7% ma sotto i 722 milioni attesi. L’utile netto è stato di 266 milioni di euro e il debito netto è sceso a 12,1 miliardi, grazie a una riduzione straordinaria del circolante di circa 800 milioni, in parte destinata a riassorbirsi. Approvato un dividendo intermedio per azione di 0,1192 euro. Confermata la guidance 2026 di ricavi a 4,41 miliardi di euro, EBITDA a 2,93 miliardi, utile netto a 1,12 miliardi e investimenti di circa 4,2 miliardi.
Effetto
Confermato il NEUTRAL e il target price invariato di 10,00 euro, con il beneficio del minore debito compensato dall’aumento del risk-free rate e del WACC. Le stime EPS 2027-2029 sono ridotte del 5% in media, soprattutto per l’ulteriore addizionale IRAP di 3 punti percentuali. La view riconosce maggiore visibilità sulla guidance e il ruolo nella transizione energetica, ma il potenziale di rialzo resta limitato e l’attenzione è sul WACC regolatorio 2027.
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