STELLANTIS - Risultati del 1Q 2026 migliori delle attese

Fatto

I risultati del primo trimestre 2026 di Stellantis evidenziano ricavi in linea, migliore EBIT margin che beneficia di minor costi industriali, ed un FCF leggermente migliore. 

In dettaglio. 

• Shipments 1.361k (+11% su base annua), vs Interm. a 2.820k, +0% (already disclosed);

- North America a 379mila, vs Interm. a 379mila, +0%.

- Europa a 1.201k, vs Interm. at 637k, +0%

- 3rd engine a 790k, vs Interm. at 345k, +0%.

• Ricavi a euro 38,1 miliardi (+6% su base annua), vs Interm./Cons. a euro 38,5/ 38,4 miliardi, -1%/ -1%;

• Adj. EBIT a euro 1,0 miliardi (+194% su base annua), vs Interm./Cons. a euro 0,3/ 0,5 miliardi, +179%/ +75%;

• Adj. EBIT margin al 2,5%, vs Interm./Cons. al 0,9%/ 1,4%;

- Vol&Mix 0,7bn vs 1,1bn, sotto le stime,

- Price 0,1bn vs 0,0bn, meglio delle stime,

- Costi industriali a 0,4bn vs 0,4bn, meglio, 

- SG&A e R&D -0,2/ -0,1bn vs 0,0/ 0,0bn, sotto, 

- FX & Others -0,4bn vs -0,5bn, meglio. 

• Ind. FCF a euro -1,9bn, vs Interm./Cons. a euro -2,0/ -1,6bn;

• Net cash a euro 9,5bn, vs Interm./Cons. a euro 4,7/ 7,0bn.

Guidance secondo trimestre 2026:

• Ricavi: “MSD growth”, ~euro 161bn vs our/cons euro 161,6/160,6bn,

• Adj. EBIT margin “Low -single digits”, adj. EBIT a circa euro 1,6 -4,9bn vs our/cons. euro 4,1/3,2bn,

• Ind. FCF: “improving vs 2025 a euro -4,5bn”, vs our/cons. euro -1,7/-1,7bn

 

Effetto

I risultati del primo trimestre 2.026 sono stati migliori delle attese, principalmente grazie a minori costi industriali, mentre volume/mix e pricing sono stati sostanzialmente in linea.

L'EBIT margin di gruppo ha raggiunto il 2,5%, sopra le attese e già sui livelli low-single digit relativi alla guidance del 2.026 (nostro/cons. 2,5%/2,0%).

Si tratta di una lettura positiva, soprattutto considerando che il management ha ribadito l’aspettativa di un miglioramento sequenziale dei margini nel corso dell’anno.

Nel complesso, la guidance è stata confermata.