STELLANTIS - Le nostre proiezioni prima del CMD di giovedì 21 maggio

Fatto

STLAM terrà il proprio CMD giovedì 21 maggio (dettagli in seguito). Ci aspettiamo che il CMD faccia luce sui seguenti argomenti:

• Target finanziari: conferma guidance 2.026; margini verso MSD al 2.028
• Brand strategy: rifocalizzazione su core brand, no tagli, maggiore differenziazione
• Prodotto & powertrain: accelerazione rinnovo gamma, copertura segmenti/tecnologie
• Qualità: miglioramento atteso dopo criticità 2.025
• Costi (VCP): efficienze strutturali oltre ai tagli tradizionali
• North America: principale leva di turnaround
• Europa: area più debole, recovery graduale tramite partnership
• Third Engine (LATAM, ME, APAC): alta redditività, sostenibilità da monitorare
• Regolamentazione: supportiva negli US, deludente in Europa
• BESS (US): opzionalità non prezzata
• Finco US: sviluppo captive con potenziale creazione di valore

Effetto

Ci aspettiamo che il CMD di Stellantis del 21 maggio segni un ritorno a un framework più tradizionale, in stile FCA, con un focus più marcato su execution, allocazione del capitale e principali driver di valore, traducendosi in una comunicazione più strutturata e in una maggiore visibilità sui driver chiave dell’equity story.

Cerchiamo conferme sulla guidance 2026 e una maggiore chiarezza sul percorso verso margini MSD entro il 2028, con FCF in progressivo miglioramento fino a diventare strutturalmente positivo. Rispetto agli eventi precedenti, la comunicazione dovrebbe essere più ancorata ai fondamentali finanziari, con un focus più chiaro sui principali driver, tra cui rifocalizzazione dei brand, rinnovamento della gamma, recupero della qualità e disciplina sui costi. Nel complesso, vediamo spazio affinché il CMD contribuisca a ricostruire la credibilità, evidenziando sia il turnaround del core business sia ulteriori elementi di opzionalità, in particolare su BESS e sulla piattaforma captive finance negli Stati Uniti. La presentazione si terrà dalle ore 2 p.m. CEST (8 a.m. EDT, link).