Stellantis - Immatricolazioni in calo in Europa e Sud America

Fatto

Sulla base dei paesi finora comunicati (copertura del 94% in Europa; superiore al 90% in Sud America), questi sono i principali trend delle immatricolazioni di ottobre:

Mercato: il mercato europeo è cresciuto del +3% su base annua (+4% autovetture, +1% veicoli commerciali leggeri), mentre il Sud America ha registrato un +1% (+4% autovetture, -10% veicoli commerciali leggeri). Escludendo gli OEM cinesi, tuttavia, il mercato sottostante è calato del -4% in Europa e del -1% in Sud America.

Stellantis ha continuato a sottoperformare, con immatricolazioni in calo del -2% in Europa (-1% autovetture, -8% veicoli commerciali leggeri) e del -12% in Sud America (-16% autovetture, -5% veicoli commerciali leggeri), determinando perdite di market share rispettivamente di 0,9 e 3,6 punti percentuali. Escludendo Leapmotor, la performance è stata più debole, attestandosi al -8% in Europa e al -14% in Sud America.

Anche il mix rimane relativamente debole, data la continua sottoperformance nel segmento dei veicoli commerciali leggeri a più alta marginalità, mentre la crescita tra i brand si concentra principalmente su Leapmotor, Fiat e Citroën, evidenziando un supporto limitato dal resto del portafoglio.

OEM cinesi: hanno continuato a sovraperformare in modo significativo, con immatricolazioni a ottobre in aumento del +116% su base annua in Europa (+116% autovetture, +163% veicoli commerciali leggeri) e del +89% in Sud America (+100% autovetture, +14% veicoli commerciali leggeri), portando la market share in crescita rispettivamente di 6,0 punti percentuali all’11,4% e di 10,7 punti percentuali al 25,7%, includendo la voce “All other, unallocated groups”.

Effetto

Nel complesso si tratta di un dato negativo, con ottobre che si posiziona al di sotto delle nostre ipotesi di sell-out per il quarto trimestre 2026, pari al +7% in Europa e al -4% in Sud America. Gli OEM cinesi restano la principale pressione competitiva, raggiungendo rispettivamente l’11,4% e il 25,7% di market share. La continua pressione sulle quote di mercato aumenta il rischio di un indebolimento del pricing e dei margini, in particolare in Sud America, che rappresenta oltre il 50% del nostro EBIT 2026 stimato.

Il dato del Sud America include la voce “All other, unallocated groups”.