Snam - Trimestre positivo e outlook confermato
EBITDA adjusted di 830 milioni (+13% anno su anno), utile netto adjusted di 374 milioni (+8%), superiori alle attese. Giudizio OUTPERFORM confermato, target price aumentato a 6,70 euro da 6,90 euro.
Fatto
Snam ha riportato nel terzo trimestre 2026 ricavi regolati di 997 milioni di euro (+15% su base annua), EBITDA adjusted di 830 milioni (+13%) e utile netto adjusted di 374 milioni (+8%), superiori alle attese anche grazie a componenti non ricorrenti nello stoccaggio. Il debito netto si è attestato a 18,3 miliardi di euro, contro 18,7 miliardi attesi. Confermata la guidance 2026 con EBITDA superiore a 3,1 miliardi di euro, utile netto adjusted superiore a 1,45 miliardi, debito netto di 18,9 miliardi e investimenti di 2,8 miliardi di euro.
Effetto
L’analista conferma il rating OUTPERFORM e riduce il target price a 6,70 euro da 6,90 euro, anche per il maggiore risk-free rate/WACC. Le stime di EPS 2027-2029 scendono in media del 5%, principalmente per l’incremento di 3 punti percentuali dell’addizionale IRAP, il cui impatto societario è stimato in circa 60 milioni di euro. I risultati rafforzano la fiducia nel raggiungimento della guidance, mentre resta il rischio di attivazione del trigger sul WACC regolatorio, non incorporato nelle stime 2027.
Snam