Porsche - Confermate le previsioni per l'esercizio 2026

Fatto

Risultati del secondo trimestre 2026: in linea con le previsioni.

• Consegne 61.000, -18% su base annua, quota BEV 17%, -36% su base annua
• Vendite 62.000, -12% su base annua
• Ricavi 8,83 miliardi di euro, -5% su base annua, previsione 8,78 miliardi
• EBIT 753 milioni di euro, +207% su base annua, margine 8,5%, previsione 751 miliardi
• EBITDA Automotive 1,30 miliardi di euro, +10% su base annua, margine 16,7%
• Flusso di cassa netto Automotive 506 milioni di euro, margine 6,5%, previsione 504 miliardi
Previsioni per il 2026 (valore medio):
• Ricavi 35-36 miliardi di euro, valore medio 35,5 miliardi (-2% su base annua), previsione 35,2 miliardi
• Margine EBIT 5,5-7,5%, valore medio 6,5%, sconfitte 6,8%
• EBIT di gruppo €1,92-2,7 miliardi, valore medio 2,3, sconfitte 2,39
• Margine EBITDA Automotive 15-17%, valore medio 16%
• Flusso di cassa netto Automotive 3-5%, valore medio 4%

Effetto

Risultati in linea con le aspettative, con consegne leggermente inferiori alle vendite (riduzione delle scorte) che portano il sell-in/sell-out del primo semestre quasi in linea.

La redditività è migliorata sensibilmente, compensando ampiamente la flessione dei volumi grazie al mix, ai prezzi e al contributo dell'altra linea. Le previsioni sono state confermate e notiamo che il consenso è in linea con il valore medio.

Le previsioni per il secondo semestre suggeriscono una ripresa delle vendite a +1% rispetto al -5% del primo semestre, ma sembra molto più facile da raggiungere sul fronte dei margini con un EBIT di circa il 5% rispetto all'8% del primo semestre.