Lottomatica - Previsti 200-300 milioni di EBITDA online incrementale

Fatto

A seguito dell’annuncio del 2 settembre, Lottomatica ha fornito questa mattina ulteriori informazioni in riferimento al mercato spagnolo e agli altri mercati del Resto del Mondo.

Dal momento che la società si aspetta una concreta opportunità di fare leva sulla propria tecnologia, sulle capacità di prodotto e sulla comprovata esperienza omnichannel, stima di poter conseguire, entro il terzo anno dal closing dell’operazione, un EBITDA online incrementale a regime compreso tra 200-300 milioni di euro.

L'importo non è incluso nelle sinergie precedentemente annunciate nell’ambito dell’operazione.

Effetto

Le informazioni aggiuntive mostrano un’ulteriore opportunità di creazione di valore nell’online, non inclusa nell’obiettivo iniziale di sinergie pari a 101 milioni di euro.

Il contributo incrementale all’EBITDA Online a regime, compreso tra 200 e 300 milioni di euro, porterebbe l’EBITDA pro forma da circa 2,0 miliardi di euro a 2,2-2,3 miliardi di euro.

Le sinergie incrementali sarebbero guidate principalmente della tecnologia e dalla presenza omnichannel di Lottomatica, con la base clienti e la presenza locale di CIRSA nei mercati a più elevata crescita, a supporto di una maggiore marginalità e generazione di cassa.

Già durante la conference call di annuncio dell’operazione, il management aveva indicato l’online come una potenziale ulteriore leva di creazione di valore, senza tuttavia quantificarne l’impatto.

Il business online di CIRSA viene infatti considerato in una fase di sviluppo simile a quella in cui si trovava Lottomatica alcuni anni fa, suggerendo un rilevante potenziale di ulteriore creazione di valore per il gruppo combinato.

Includendo le sinergie di costo annunciate a regime, il management si aspetta che l’operazione risulti accretive double-digit a livello di EPS entro il 2028.