LOTTOMATICA - Confermiamo la nostra raccomandazione positiva

Fatto

Pubblichiamo una nota a valle dei risultati 1Q 2026. I risultati sono stati migliori delle attese in particolare a livello di EBITDA adj., in crescita del 7% e 4% sopra le nostre attese, trainato dalla divisione Online (+18% su base annua) e, in misura minore, da Gaming Franchise (+4% su base annua), mente Sports Franchise, penalizzata dal confronto sfavorevole sul payout, ha registrato un calo del 23%.

A livello normalizzato, l’EBITDA ha mostrato una crescita del 22% sostenuto da forti volumi e efficienze di costo. La guidance 2026 espressa a payout normalizzato è stata confermata livello di top line, mentre l’EBITDA adj. è ora visto nella parte alta del range.

Rivediamo a rialzo le nostre stime di EBITDA, in particolare per la divisione Online, mentre incorporiamo maggiori oneri finanziari a seguito dell’emissione del bond avvenuta lo scorso aprile, risultando in utile netto adj. 1,2% meglio delle nostre precedenti attese.

Effetto

Confermiamo la nostra raccomandazione positiva. Per maggiori dettagli, vedere la nota in uscita.