TIM - Spunti dall'intervista a Elio Schiavo su TIM Entrepris

Fatto

Elio Schiavo, Head of TIM Enterprise, ha rilasciato un'intervista sul Corriere della Sera. Questi i principali spunti. 

- TIM Enterprise: 14 trimestri consecutivi di crescita; ricavi 2025 a Eu3.5bn (+7%) con 68% del fatturato ormai da servizi ICT (cloud, cybersecurity, IoT), mentre la connettività pesa sempre meno.

- Cloud principale driver: ricavi a circa Eu1.4bn (42% del totale) con crescita +25% su base annua, superiore al mercato (17-18%). TIM opera con asset proprietari: 16 data center (8 Tier IV) e circa 120 MW di capacità installata, più o meno il 20% della capacità nazionale, con infrastrutture direttamente possedute e non rivendute.

- Sovranità digitale: da costruire in collaborazione con gli hyperscaler internazionali, non in contrapposizione; allo stesso tempo focus su spazio per piattaforme autonome, basate su architetture open source, destinate alla gestione di dati sensibili o strategici.

- Polo Strategico Nazionale (PSN): pilastro della strategia con circa 600 PA aderenti e 250 già migrate completamente in cloud; infrastrutture, operazioni e chiavi crittografiche gestite in Italia per garantire sovranità digitale.

- Partnership cloud con Poste: creazione di una piattaforma cloud sovrana e open source; Poste contribuirà con >200 ingegneri specializzati open source, integrati con l’infrastruttura TIM per soluzioni ibride, private e sovrane.

- Investimenti e AI: previsti circa Eu1bn di investimenti cumulati nel triennio 2025-2027, anche per rendere i data center AI-ready (GPU e infrastrutture). Nel segmento entreprise, l’AI è ancora in fase di maturazione: mentre il modello dei costi è chiaro, quello dei ricavi è ancora in evoluzione. E' attesa un’accelerazione nel momento in cui le imprese riusciranno a usare l’AI non solo per efficienza dei costi, ma anche per generare nuova crescita dei ricavi.

Effetto

Non emergono nuovi messaggi rispetto a quelli forniti nell’ultima call dei risultati 2025.

Nella nostra somma delle parti, che ci porta ad un TP di Eu0.75, TIM Enterprise contribuisce per Eu0.37/azione, valutandola per Eu7.97bn ad un multiplo di 9.5x EV/EBITDAaL’26E.