Tim - Novità dalla Manovra di Bilancio

Fatto

Secondo Radiocor, nel contesto della definizione della prossima Manovra di Bilancio il MEF avrebbe confermato l’accantonamento di fondi, tra le altre partite da finanziare, anche per il contenzioso in corso con TIM sul Canone del 1998, nel caso il Governo dovesse soccombere nel giudizio pendente in Cassazione.

Effetto

La conferma dell’indiscrezione emersa ieri ci sembra un chiaro segnale dell’attesa di un ruling a breve e potenzialmente sfavorevole per il Governo.

Se la decisione arrivasse entro fine anno, la sopravvenienza attiva nel P&L di TIM S.p.A. forzerebbe il pagamento nel FY26 dei dividendi arretrati sulle azioni di risparmio per circa €0.5bn (€0.0825 per azione, incluso quello dell’anno in corso) e potrebbe spingere il management ad accelerare la conversione dei titoli d risparmio in azioni ordinarie.

Nella nostra SOP su TIM assumiamo una probabilità del 75% di incasso del canone, con un beneficio stimato di €0.04 per azione sul TP di €0.65.