Tim - Lanciata offerta consumerTIM Energia powered by Poste Italiane

Fatto

TIM e Poste Italiane hanno avviato una collaborazione industriale per offrire pacchetti di luce e gas nei 750 negozi TIM a partire dal 29 settembre, senza coinvolgere i 12.800 uffici postali. 

•    TIM Energia Luce prevede l’opzione di pagamento a “rata fissa”, mensile, calcolata sui consumi dell’anno precedente e ricalibrata a fine periodo, con prezzo al kWh bloccato per 12 mesi: una formula pensata per stabilizzare la spesa. 

•    TIM Energia Gas invece applica un corrispettivo indicizzato al PSV, a cui si aggiunge un margine del fornitore bloccato per 12 mesi, adeguando i prezzi alle fluttuazioni del mercato. Tutta l’energia sarà 100% rinnovabile e il gas con compensazione integrale della CO2.  
Al lancio sono previste promozioni dedicate: i nuovi clienti che sottoscrivono insieme TIM WiFi Casa, TIM TV, un’offerta mobile TIM e TIM Energia Luce e Gas ottengono sconti fino a 190 euro per 12 mesi, ripartiti nelle rispettive bollette; per i già clienti TIM lo sconto è di 65 euro/anno in caso di sola luce o gas e raddoppia a 130 euro/anno scegliendo entrambe le forniture.

Effetto

Nell’ambito della partnership tra TIM e Poste Italiane, Poste Energia avrà un ruolo di fornitore wholesale di un’offerta preconfezionata, senza alcun coinvolgimento diretto nella fase di commercializzazione, in coerenza con gli impegni assunti nei confronti dell’AGCM. Il vantaggio competitivo di queste offerte consiste nella capacità di ridurre il churn rate attraverso un lock-up promozionale che stabilizza la customer base e favorisce l’incremento dell’ARPU tramite cross-selling tra servizi Tlc ed energia. Il mercato delle offerte ingrate telefonia+luce+gas conta oggi 30 milioni di clienti domestici, 540 operatori e un tasso di churn/switch molto basso (c. 2% mensile), con Enel leader con una quota di mercato del 37.8% e Plenitude al 12.5%.

Se confrontiamo l’offerta luce gas di TIM con quella di Poste, Poste Energia prevede una rata fissa per 12 mesi e uno sconto di 50 € sull’offerta fibra PosteCasa Ultraveloce; WindTre (powered by Acea) applica uno sconto annuo di circa 48 €, con contributo fisso ridotto a 90 €/anno per punto di fornitura rispetto ai 138 €/anno dei non clienti; Fastweb Energia offre invece uno sconto di 72 €/anno (6 €/mese) sul corrispettivo di commercializzazione per luce e/o gas, valido fino a un massimo di 2 contratti.

Ricordiamo che le nostre stime su TIM e nel TP di €0.50/azione non includono ancora sinergie con Poste Italiane. La nostra stima preliminare, limitata alle sole sinergie di costo ed escludendo quelle commerciali, evidenzia un potenziale upside complessivo pari a Eu1.8bn (NPV, circa 0.09Eu/azione) basandoci conservativamente su un risparmio del 2% applicato alla base costi cash aggregata di TIM Domestic e PostePay, pari a circa Eu180mn annui, corrispondenti a un upside di circa il 9% rispetto alle nostre attuali stime di EBITDAaL domestico di TIM.