STM - Accordo miliardario con Amazon AWS sui chip per l'AI

Fatto

Questa mattina STM ha annunciato un ampliamento della collaborazione strategica con Amazon Web Services (AWS). STM diventa fornitore strategico di semiconduttori avanzati per l’infrastruttura cloud e AI di AWS per la prossima generazione, contribuendo a migliorare prestazioni, efficienza energetica e scalabilità dei data center.

L’accordo è pluriennale e di dimensioni multimiliardarie e prevede anche l’emissione di warrant da parte di STM a favore di AWS per l’acquisto fino a 24,8 milioni di azioni, esercitabili in un arco di sette anni a un prezzo iniziale di 28,38 dollari, con maturazione legata ai volumi di acquisto nel tempo.

Effetto

Riteniamo che la notizia sia positiva in quanto conferma, come affermato dal management, che STM sarà in grado di sfruttare la forte domanda di semiconduttori legata ad investimenti per l’AI dalla “prossima generazione” di data center (mentre nella prima ondata l’impatto per la società è stato contenuto).

Durante la recente call sui risultati, Amazon ha fornito una guidance di CapEx per il 2026 di 200 miliardi di dollari vs 132 nel 2025 con l’incremento principalmente legato ad AWS. Assumendo un contributo in termini di ricavi di 5 miliardi di dollari spalmato su 7 anni (coerente con dimensione “multi -billion” e l’orizzonte temporale dei warrant), un contributo in termini di EBIT margin superiore al gruppo (gross margin inferiore, ma OpEx contenuti), stimiamo che l’impatto a livello di EBIT/EPS possa essere nell’ordine del high -single digit. Difficile da dire quanto il contributo sarà aggiuntivo rispetto alle attuali stime di crescita, ma in ogni caso la visibilità viene rafforzata.