SNAM - Target di Piano superiori alle attese, dividendo in crescita

Fatto

Snam ha pubblicato questa mattina i target di investimento e finanziari del Piano Strategico al 2030, insieme alla guidance per il 2026 e all’aggiornamento della dividend policy.


Principali target al 2030 : • Investimenti totali nel periodo 2025 –2030 pari a Eu13.7bn (vs Eu13.5bn attesi e Eu12.4bn nel precedente piano, +10%). • Investimenti cumulati nelle attività legate alla transizione energetica pari a Eu1.4bn (vs Eu1.5bn nel precedente piano). • RAB tariffaria: crescita media annua del 5.7% (vs 5.5% attesi e 6.4% nel precedente piano). • EBITDA: crescita media annua del 5.4% (vs 4.4% attesi; EBITDA a regime circa Eu3.8bn vs Eu3.65bn attesi), rispetto al 5.0% del piano precedente. • EPS adj.: crescita media annua del 4.5% (EPS a regime Eu0.53) vs 3.0% attesi e 4.6% nel piano precedente. • Debito netto: atteso in aumento fino a circa Eu23.8bn.

Asset Rotation Program : il management ha anche definito un programma di asset rotation (non incluso nei targets) che mira a generare ulteriore valore rispetto ai target del business plan. Sono state identificate opportunità per circa Eu3.0bn, combinando Eu1.6bn di dismissioni di asset non core con Eu1.2bn di acquisizioni selettive volte a rafforzare l’esposizione ad aree ad alto potenziale e strategicamente rilevanti. Il programma è concepito per essere accrescitivo entro il 2030 sia in termini di RAB (+Eu1 .8bn) sia di EBITDA, con un incremento del 6% e un miglioramento del CAGR di circa +1% rispetto al Piano Strategico 2026 –2030, oltre a sostenere il profilo finanziario riducendo il debito netto di circa Eu0.4bn entro il 2030.

Dividend policy confermata ed estesa: Crescita minima del DPS del 4% annuo fino al 2030 e payout massimo dell’80%. DPS a regime pari a Eu0.367, per un dividend yield del 5.8%.

Guidance 2026 : • EBITDA Eu3.1bn (consensus Eu3.11bn). • Utile netto adjusted intorno a Eu1.45bn (consensus Eu1.42bn). • Debito netto Eu19.0bn (consensus Eu19.4bn). Risultati 2025 : • EBITDA Eu2.97bn (vs Eu2.95bn attesi). • Utile netto adjusted circa Eu1.42bn, in linea con la guidance (Eu1.42bn attesi). • Debito netto Eu17.5bn (vs Eu18.0bn attesi).

Effetto

Nel complesso, i target finanziari al 2030 risultano migliori delle attese (CapEx in linea ma crescita dell’EPS più elevata) e la dividend policy è stata confermata con una crescita minima annua del 4% estesa fino al 2030. Anche la guidance sul 2026 e i risultati 2025 risultano leggermente migliori delle attese.