Saipem - Potenziale contratto per il progetto QatarEnergy LNG

Fatto

Secondo Upstream, il raggruppamento tra Saipem e la cinese Offshore Oil Engineering Company (COOEC) starebbe emergendo come front runner nella gara per il progetto NFPS (North Field Production Sustainability) da oltre $5bn, noto come COMP 5.

Le offerte commerciali per il progetto COMP 5 sono state presentate all’inizio dell’anno da almeno quattro consorzi o società, con l’operatore che dovrebbe finalizzare la scelta del contraente preferito entro poche settimane.

Tra gli altri principali offerenti figurano la sudcoreana HD Hyundai Heavy Industries, la statunitense McDermott International e il gruppo indiano Larsen & Toubro (L&T).

Effetto

Lo scorso anno Saipem si era aggiudicata un contratto EPC offshore da US$4bn per i progetti COMP 3A e COMP 3B del programma di compressione offshore NFPS.

Nel 9M25 l’order intake di Saipem ha raggiunto Eu7.5bn; nel 4Q25 finora l’acquisizione ordini dovrebbe essere stata pari a circa Eu1bn. Per il FY25 la nostra stima attuale è di Eu13.2bn (vs. Eu18.8bn nel FY24), che implica un order intake di Eu5.7bn nel 4Q25.

Pur riconoscendo che il dato finale FY25 potrebbe risultare inferiore alle nostre stime, a causa di slittamenti nell’aggiudicazione di alcuni progetti al 2026, continuiamo a ritenere che l’outlook commerciale per Saipem rimane solido, in particolare nel segmento Offshore.