Rai Way - Confermati giudizio (BUY) e target price

Fatto

I risultati 2025 di Rai Way - che gestisce l'infrastruttura di trasmissione terrestre di Rai - sono stati complessivamente in linea con le nostre stime e con il consensus, sostenuti da una combinazione di migliore performance operativa e maggiori benefici non core.

Per il 2026, come atteso, la società prevede un Adj. EBITDA sostanzialmente stabile su base annua a prezzi dell’energia costanti, con la crescita sottostante compensata da minori contributi da componenti non core. Il principale catalyst di breve termine per il titolo resta la potenziale combinazione con EI Towers: il memorandum tra le parti è in scadenza a fine mese.

Effetto

Malgrado l’elevata volatilità del contesto esterno, non escludiamo una decisione definitiva go/no-go sul deal con EI Towers  entro la scadenza di settimana prossima, circostanza che rafforzerebbe la nostra view positiva sul titolo.

Facciamo lievi modifiche alle stime 2026-28. Confermiamo rating BUY e target price 7,7 euro. Maggiori dettagli nella nota in uscita.